Венчурні інвестиції - це вкладення коштів, що становлять акціонерний капітал, в перспективні підприємства, що швидко розвиваються. Такі інвестиції є однією з форм застосування технологічних нововведень.

Теоретично, є не одне визначення поняття «венчурне інвестування», проте всі вони виходять з його функціонального завдання: сприяння розвитку конкретного бізнесу шляхом вливання певної кількості фінансових активів, замість яких, видаються акції або частина статутного капіталу.

Вигода та ризики венчурного інвестування

Венчурні інвестиції мають пряме відношення до інвестування в акції, де є акції, там є певна частка ризику.

Інвестування проводиться у компанії, пакети акцій яких ще не котирувалися на фондовій біржі. Т.зв. «венчурний капітал» інвестується в нові компанії, що розвиваються, на середній і тривалий термін. Можливості відкликати його за його бажанням інвестора до закінчення життєвого циклу кампанії немає.

Венчурний капітал надається в основному компаніям з явним потенціалом їх розвитку, а не тим компаніям, які вже посіли своє місце на ринку та приносять високий прибуток.

Венчурне фінансування спрямовано підтримку нових (незвичайних, котрий іноді екзотичних) компаній, що підвищує ймовірність отримання надвисокої прибутку, але з іншого боку підвищує ризик.

Венчурна інвестиція - це своєрідна позика для нових компаній, довгостроковий кредит, не підкріплений гарантіями, але з вищим, ніж у банках відсотком.

З розвитком компанії відбувається зростання її активів і ліквідності, що обумовлено виникненням попиту на акції (які не котируються), а також конкуренцією, що виникла серед бажаючих придбати досить прибутковий бізнес.

Хоча, крім орієнтування на малі підприємства, що успішно розвиваються, з потенціалом швидкого зростання, венчурному капіталу притаманний також ряд додаткових особливостей.

Ось невеликий перелік основних відмінних рис.

Оскільки для реалізації інвестицій з прибутком, а саме внесених до венчурних підприємств, необхідно, щоб нова високотехнологічна компанія вийшла на ринок цінних паперів для продажу акцій, власника інвестованих у компанію коштів цікавлять не дивіденди, а рівень збільшення капіталу. Венчурним капіталістам, які вклали свої кошти у венчурні компанії, властиво бажання примножити свій капітал не менше, ніж у 5-7 разів протягом 7 років. Оскільки вихід венчурного підприємства на фондовий ринок може бути здійснений, у кращому разі, через 4 роки з моменту інвестування, і, розуміючи це, венчурний капіталіст не очікує на одержання прибутку раніше цього терміну. Протягом цього періоду даний капітал неліквідний, а розмір прибутку стане відомим лише після виходу компанії на ринок цінних паперів, коли буде продано їх пакет акцій бажаючим за суму, що значно перевищує розмір спочатку внесених до компанії коштів.

Венчурне інвестування у Росії

І таке «перевищення» часом може бути дуже значним. Наприклад, в Росії одному маленькому науковому колективу, завдяки дуже скромній інвестиції (розміром у кілька тисяч американських доларів), вдалося створити препарат «Тимоген», що має потужні імуномодулюючі властивості, інтерес до якого був виявлений відразу в декількох країнах. У результаті лише одну ліцензію на виробництво препарату було продано в США за суму в кілька млн. доларів. Подібну рентабельність у кілька тисяч відсотків не може дати жоден виробничий проект, і навіть поширені в Росії в минулому фінансово-банківські махінації. Таке неймовірне зростання прибутку може бути викликане лише венчурним бізнесом.

Характерною ознакою венчурних інвестицій є те, що прагнення інвестора до придбання контрольного пакета акцій компанії практично відсутнє, що принципово відрізняє його від партнера чи стратегічного інвестора. Інвестор бере на себе фінансовий ризик, а інші види ризиків: ринковий, технічний ціновий та управлінський та ін.

З огляду на характер венчурного бізнесу майже будь-яка подібна інвестиція, незалежно від етапів розвитку нової компанії, є фінансовою операцією з великим ризиком, ступінь якого в сукупності зі сміливістю і терпінням, який може бути виправданий лише високою рентабельністю проінвестованого високотехнологічного підприємства на пізніх етапах його розвитку.

Беручи до уваги ступінь ризику, і те, що у разі невдалої інвестиції в компанію інвестор втратить всі вкладені кошти, власники капіталу з метою зниження ризику беруть безпосередню участь в управлінні компанією, входячи до складу ради директорів, як і при інвестуванні бізнес-ангелами. З тієї ж причини, венчурні капіталісти найчастіше беруть особисту участь у відборі об'єктів інвестування, і ще завжди прагнуть проводити одночасно кілька венчурних операцій, тому готові працювати як з новими, так і з діючими, а також компаніями, що готуються до продажу.

З метою зменшення ризику, венчурний капіталіст зазвичай розподіляє свої активи між кількома проектами, хоча не виключена підтримка одного проекту кількома інвесторами. Для цього при венчурному введенні ресурсів застосовується поетапне фінансування. Кошти виділяються невеликими порціями «траншами», на сленгу венчурних бізнесменів це «через крапельницю», тобто. кожне наступне фінансове вливання можливе лише після успішного попереднього.

Також венчурні інвестори, вкладаючи кошти туди, куди банк (з міркувань обережності чи за статутом) вкласти кошти, не наважується, чи отримують не просто пакет звичайних чи привілейованих акцій. Але й обговорюють при цьому умову (придбавши привілейовані акції), за якою вони матиме право при настанні критичного моменту обміняти їх на прості, щоб подібним чином отримати контроль над «захондрілою» компанією і спробувати кардинальною зміною стратегії відвести її від банкрутства. Такі події цілком виправдані, т.к. венчурні інвестори йдуть на величезний ризик, передаючи свої кошти на частку інших компаній, розраховуючи на отримання високого прибутку, характерного для найуспішніших компаній у сфері високих технологій, ціна на акції яких за 5-7 років збільшується в кілька разів.

Вирішальна роль успішної діяльності підприємства часто належить якості управлінських дій, а чи не основної ідеї, що є основою технологічного процесу продукції. Тому, венчурний бізнесмен, меншу увагу приділяє тонкощам наукової ідеї, а воліє досконально оцінювати потенційні можливості капіталізації цієї ідеї та управлінських здібностей керівника та адміністративної ланки компанії.

Венчурний інвестор продовжує роботу з підшефною компанією доти, доки вона не просто твердо «стане на ноги», а й стане «ласим шматочком» для потенційних покупців. При настанні такого моменту, колишній власник інвестованих коштів, а нині власник пакету акцій, що користується попитом, вважає свою місію закінченою і виходить з інвестиції, вивільняючи заморожені протягом кількох років кошти та отримуючи заслужений прибуток.

Для виведення коштів венчурний капіталіст має два цілком реальні варіанти:

• продати свій пакет акцій на фондовому ринку, для цього первинно помістивши акції у відкритій підписці «initial public offering-IPO»;
• або безпосередньо продати компанію або її частину такому покупцю, який пропонує суму, що забезпечує інвестору спрогнозований обсяг прибутку. У результаті венчурний інвестор, як правило, назавжди прощається з компанією, яка була йому рідною 5-7 років. І судячи з практики витрачені кошти, сили та час таке «розлучення» не викликає смутку.

І, незважаючи на те, що венчурним інвестиціям за своєю суттю характерний ризик, саме цей надмірний ризик інвестування невідомої компанії є найважливішим лімітуючим фактором для потенційного інвестора, який розмірковує, куди б із найбільшою вигодою інвестувати вільний капітал. Придбати акції нафтового бізнесу, вкластися в нову компанію, що розвиває технології завтрашнього дня, що загрожує ризиком, або покласти кошти в банк, хоч під низький, проте гарантований відсоток.

Хоча абсолютно неризиковані фінансові операції, в принципі, не існують - життя рясніє прикладами, коли крах осягає і нафтові компанії, і стають банкрутами найнадійніші банки (тут у росіян пам'ятними є крахи банків у 1998 році), а той ризик, що багатьом здавався таким великим і більш ніж очевидним, насправді виявився явно перебільшеним. Крім того, виявляється, що той, хто наважився ризикнути, отримав дуже вагомий бонус за свій ризик.

Ще однією дуже суттєвою ознакою венчурного інвестування є те, що венчурне фінансування завжди дуже чуйно реагує на моду та враховує її тенденції. Найчастіше здійснюється інвестування тих галузей, які пов'язані з швидкою і дохідною можливістю реалізації високотехнологічної наукомісткої продукції, яка вже користується ажіотажним попитом, або цей попит тільки формується, і загрожує великим прибутком.

Наприклад, наприкінці минулого століття почалося масове захоплення читаючими СD пристроями, і тут же в цю галузь венчурними капіталістами стали з великим полюванням і на вигідних для компаній умовах вкладатися величезні кошти. А з відходом цієї моди вичерпався і потік інвестицій. Те саме явище спостерігалося, коли виникло повальне захоплення стільниковими телефонами. Його ж можна прогнозувати найближчим часом для тих, хто перестав бути наукомісткими послугами щодо забезпечення доступу в інтернет. Безумовно, через якийсь час втратить свою рентабельність виробництво програмного забезпечення для персональних комп'ютерів, що також призведе до скорочення венчурних інвестицій у цю галузь економіки, оскільки для венчурного інвестування немає, і в принципі не може бути постійних галузей економіки, вічно привабливих галузей. Вічним буде лише бажання венчурних капіталістів до збільшення своїх фондів.

Виходячи з вищевикладеного, доречний висновок: венчурне інвестування завжди буде привабливим для тих, хто не побоїться початкової неліквідності акцій компанії, ризикнути, і на тривалий час «заморозити» певну частину свого капіталу для втілення інноваційної ідеї в життя, що задовольняє нові потреби людей і наступного отримання надприбутку, причому негарантованого.

Таким чином, даний вид інвестування - це свого роду інвестування коштів у нові високонаукові компанії з метою забезпечення їх становлення, подальшого розвитку та зростання для отримання надприбутку в результаті успішного завершення проекту. Тобто це вкладення приватного капіталу в малі, але перспективні високотехнологічні компанії, які в майбутньому будуть виробляти наукомісткі послуги або продукти, які мають великий попит.

Але проводити паралель між венчурними інвестиціями та фінансуванням, пов'язаним з великим ризиком, а також зрівнювати їх не варто, оскільки будь-який вид фінансування, у тому числі найпростіший кредит, або позичання грошей знайомим – містить певну частку ризику.

Підготовлено редакторами: «Бізнес GiD»
www.сайт

Куди вкладати гроші в гонитві за надприбутками? Нафта, автомобілі, будівництво? Відповідь дещо бентежить. Вкладайтесь у несподівані інноваційні бізнес-ідеї, технології та продукти будь-якої галузі. Такі інвестиції називають венчурними. Історія світової економіки показує, що більшість учасників списку Forbes стали такими свого часу лише завдяки венчурним інвестиціям. І це невипадково. Тільки нові ідеї забезпечать вам стратегічну конкурентну перевагу. Як і будь-який інший спосіб вкладень, інвестиції у венчурні проекти мають свої особливості, переваги та недоліки. Інвестуйте з розумом!

Що таке венчурні інвестиції?

Інвестиції в високоризикові інноваційніпроекти, спрямовані на отримання наддоходув довгостроковійперспективи.

У наведеному визначенні закладено всі ключові недоліки та переваги венчурного інвестування.

Інновації

Інноваційні проекти спрямовані на пошук та виведення на ринок нового товару (бізнес-ідея, технологія, продукт чи послуга). Існує кілька варіантів інноваційних стратегій, зокрема:

1. «Новий товар – новий ринок». Передбачає виховання нових потреб покупців та формування нового ринку. Приклад:Виробництво в 1976 році першого масового персонального комп'ютера Apple привело до створення нового ринку. Найкращий стартап в історії.
2. «Новий товар – старий ринок». Передбачає масштабне захоплення існуючого ринку за допомогою нового продукту, покликаного більшою мірою задовольнити потреби покупців. Приклад:створення нової пошукової системи Google у 1997 році перевернуло ринок та принесло інвесторам наддоходи. Примітно, що через рік після початку роботи Ларрі Пейдж та Сергій Брін зробили пропозицію Yahoo про продаж пошуковика, але ті відмовилися. І де зараз Yahoo?

Ризики

Високі ризики проекту пов'язані з інноваційним характером розробок та полягають у відсутності будь-яких гарантій повернення вкладених сум. Інвестор завчасно має бути готовий втратити свої гроші.

Довгий термін

Довгостроковість проекту полягає в наступному:

1. Тривалий дискретний період інвестицій (3-5 років). На шляху до успіху проект проходить через кілька стадій, на кожній із яких потрібні грошові вливання. Лише стадія розробки може тривати кілька років.
2. Великий термін окупності. У деяких випадках – понад 10 років. Цільовий термін виходу на беззбитковість: 3 роки після входу в проект або 1 рік після запуску виробництва та виведення товару на ринок.

Надприбутки

Мета, заради якої венчурний інвестор входить до проекту. Розглянуті вище особливості венчурного фінансування не дозволяють вкладнику задовольнятися нормальною ринковою рентабельністю, інакше проект буде неефективним. Цільова ефективна річна ставка доходності - від 25-30 до 100% і більше.

Таку прибутковість інвестор розраховує отримати не за рахунок частки у поточному прибутку (наприклад, у вигляді дивідендів), а лише за рахунок зростання вартості капіталу компанії. Остання визначається ринковою ціною капіталу, яка виражається:

• ціною акцій компанії на фондовому ринку;
• ціною, яку стороння компанія готова викупити частку (якщо проект не вийшов на IPO).

Порада!На передфінальній чи фінальній стадії проекту ви можете самостійно оцінити вартість капіталу шляхом дисконтування майбутніх грошових потоків від проекту. Така вартість називається стратегічною. Для її оцінки вам знадобиться точне розуміння поточних доходів, що їх генерує проект, а також потенційних майбутніх доходів (стратегічний фінансовий план на 5–10 років).

Інші особливості

1. Істотна сума вкладень. Поріг входу: від 10 тис. дол. до кількох мільйонів. Середній чек венчурної угоди у Росії - близько 1 млн дол.
2. Об'єктами вкладення можуть бути:

   малі та середні інноваційні компанії, що мають високий потенціал зростання;

   просто люди, які просувають ідею і вже мали успішний досвід у минулому.

Низька точність прогнозів.

Часто, складна структура угоди та велика кількість учасників (приватні та державні інвестори, посередники у вигляді венчурних фондів та керуючих компаній тощо). Важливість юридичних та організаційних питань.

Якщо ви інвестуєте тільки в один проект і маєте до нього стратегічний інтерес, то ви перетворюєтеся на венчурного капіталіста. У цьому випадку вам життєво важливо забезпечити максимально повний контроль та управління (наприклад, стати генеральним директором або увійти до ради директорів).

Якщо ви не маєте стратегічного інтересу, не обмежуєтеся одним проектом, а збираєте їхній портфель, то ви стаєте венчурним бізнесменом. В цьому випадку вам обов'язкова внутрішня готовність і націленість на своєчасний вихід.

Середній життєвий цикл інвестицій у венчурний бізнес зазвичай не перевищує 5-10 років. Протягом цього часу венчурні організації мають досягти таких економічних результатів, які б дозволили вкладникам повністю повернути кошти та вийти з бізнесу з прибутком.

Стадії венчурного інвестування

Передпосівна стадія

Пошук нових бізнес-ідей, технологій, продуктів, проектів на стадії розробки або запуску, перспективних молодих компаній. Потрібен час та гроші. Критерій вибору: можливість отримання надприбутку у довгостроковій перспективі. Напрями аналізу:

1. Аналіз можливостей науково-технічної реалізації.
2. Аналіз маркетингової доцільності.
3. Аналіз економічної доцільності.
4. Аналіз ризиків.
5. Аналіз необхідних фінансових ресурсів.
6. Аналіз кадрового потенціалу. Компетентність керівників проекту (впевненість у успіху), наявність згуртованої команди, можливість залучення до проекту кваліфікованих спеціалістів.
7. Аналіз законності та юридичних параметрів проекту (необхідні патенти, ліцензії).

Посівна стадія (feed)

Ризик інвестора: максимальне.

Завершення науково-дослідних розробок та підготовка до запуску. На цьому етапі важливо:

1. Створити прототип виробу.
2. Забезпечити патентний захист.
3. Сформувати проектну команду.
4. Продумати юридичну та організаційну структуру проекту: склад інвесторів, учасників та органів управління.
5. Визначитись зі стратегією та формалізувати стратегічні бізнес-плани: маркетинговий, виробничий, фінансовий.
6. Оцінити достатність фінансування (у разі потреби використовуйте альтернативні джерела венчурного фінансування).
7. Розробити план-графік запуску проекту.

Історії про неймовірних історіяхУспіху викликають у кожного з нас незмінний інтерес. Люди багатіють за лічені місяці. І стають не просто забезпеченими, а надзвичайно багатими. Навряд чи в Росії знайдеться людина, яка жодного разу не чула про Google, AliExpress чи Apple. Ще недавно це були лише ідеї креативних людей, які йшли в ногу з часом. Далеко не всі здатні створювати інновації, проте практично кожен може вкладати в них гроші, щоб заробити не менше автораідеї! Сьогодні йтиметься про венчурні інвестиції!

Творчі люди з великим потенціалом часто не мають грошей для втілення своїх ідей у ​​життя, тому вони всіма силами залучають тих, хто готовий їх фінансувати. За це інвестор отримує частку у новому бізнесі та пожинає лаври нарівні з розробником. Варто розуміти, що ділити доводиться як успіх, а й невдачі у разі негативного розвитку подій. Це називається інвестиційні ризики!

Венчурні інвестиції: золота жила чи пустушка?

Що ж ховається за цим поняттям Venture Investments? Назва говорить сама за себе! Venture перекладається як «ризиковане підприємство». Інвестиції – вкладення коштів із одержання доходу. У результаті виходить: ризикове вкладення капіталу в інноваційні проекти та бізнес-ідеї, з метою отримання прибутку, який у разі успіху в рази перевищує дохід від будь-якого іншого виду інвестицій.

Як показує практика, збитки від кількох невдалих стартапів з лишком покриваються одним вдалим! Тому є поняття «венчурний інвестор» — це людина, яка фінансує виключно ризикові інноваційні підприємства. Тим, хто не розуміє значення терміна "стартап", рекомендуємо статтю.

Venture Investments зв'язують зазвичай з інноваційними ідеями, оскільки вони можуть дати по-справжньому високий дохід, який іноді досягає 1000% від вкладених коштів. Інші бізнес-ідеї теж можуть відвоювати своє місце під сонцем, але вони не дадуть такої високої прибутковості. Прибуток від інвестицій буде середнім по галузі, навіть за умови неповного чи слабкого насичення ринку. Тільки нова ідея, що відповідає на виклики сучасності, може «висадити в повітря» і принести творцям величезний успіх. В останнє десятиліття найприбутковіші стартапи відносяться до сфер IT, медицини та високих технологій.

Ризикові інвестиції мають ряд характерних рис. Деякі є сильними сторонами, інші навпаки – слабкими.

• Вигідно обом сторонам.

Вигода для стартапера-початківця очевидна: під проект буде виділено необхідну суму, якої у нього самого в 90% випадків просто немає. При цьому він залишається автором (ідейним натхненником) та отримує більшу частинуприбутку, часто не вклавши жодної копійки! Для інвестора вигода полягає в тому, що, вклавшись у венчурний проект, він отримує частку в дуже перспективному бізнесі. Зверніть увагу, що, профінансувавши справу на 100%, рідко можна отримати більше 50% компанії! У стартапах ідея цінується вище коштів на її реалізацію. Тим не менш, це все одно вигідно!

• Фінансування розпочинається на стадії розробки проекту.

Часто інвестиції потрібні на стадії «шліфування» ідеї. Коли на руках є лише планові розрахунки майбутніх фінансових показників. Це є, мабуть, однією із слабких сторін. Планові показники прибутковості – це украй ненадійний показник. Наблизити його до реальності неможливо тому, що бізнес тільки починається. Немає звітності та даних за минулі періоди, на основі яких можна було б зробити точний прогноз на майбутнє. Будьте дуже уважними при виборі об'єкта для вкладення коштів, тому що серед стартаперів дуже багато шахраїв, які нададуть барвистий та дуже переконливий бізнес-план, а потім зникнуть у невідомому напрямку з вашими грошима!

• Усі фінансові ризики лягають виключно на інвестора.

Якщо справа не вигорить, то гроші втратить лише той, хто їх вкладав. Стартапер нічого не повинен відшкодовувати, оскільки заздалегідь була відома ступінь ризику. Вкладник надав кошти для реалізації ідеї добровільно, не маючи жодних гарантій. Звичайно, буває, що гроші надаються у вигляді кредиту на основі, але це велика рідкість.

• Максимально можлива віддача вкладених коштів.

Жоден інший вид інвестування не принесе такого доходу, як вкладення вдалий венчурний проект! Один успіх може з лишком перекрити витрату від дев'яти попередніх невдач! Наприклад, компанія Google Inc з'явилася 1998 року, завдяки інвестиції у вигляді 100 000$. Через 6 років 2004 року її творці стали мільярдерами!

• Венчурний інвестор може брати безпосередню участь у бізнесі!

Справа в тому, що стартапери не завжди бувають досвідченими підприємцями, тому охоче беруть допомогу вкладника. Їхні стосунки часто виходять за рамки формальних і вони спільно працюють заради успіху справи! Особливо вдало, якщо інвестор володіє необхідними знаннями та досвідом у підприємницькій діяльності. Він може взяти на себе всі формальності, а автор проекту зможе й надалі займатися розвитком основної ідеї.

• Єдність цілей!

У венчурному проекті автор та вкладник не змагаються між собою за захоплення основної частки бізнесу (контрольного пакету акцій), вони працюють задля досягнення спільної мети- Отримання прибутку. Усі відносини з-поміж них заздалегідь закріплюються у договорі. Для власника капіталу стартап – це насамперед об'єкт інвестування, а вже потім власний бізнес! Тому досягнення високої прибутковості – головна мета, особисті амбіції відходять другого план. Єдність творців завжди найкращим чиномпозначається на розвитку справи!

• Не можна наперед спрогнозувати момент отримання прибутку!

Венчурні інвестиції відрізняють ще й тим, що не можна передбачити, коли буде отримано прибуток. Бізнес може розвиватися дуже стрімко і вже через рік почнеться розподіл доходу між авторами та вкладниками, а іноді доводиться чекати кілька років. Зазвичай венчурні фірми юридично оформляють у вигляді ТОВ чи акціонерних товариств, що дозволяє легко залучати додатковий капітал та перерозподіляти зароблені кошти. Навіть якщо ідея одразу отримала добрий відгук, перший прибуток зазвичай не розподіляють, бо за його рахунок капіталізують підприємство. Тобто дохід заново інвестується та витрачається на розширення та потреби діяльності. Коли бізнес перестане потребувати постійного додаткового припливу капіталу і вийде на стабільність, тоді почнеться виплата дивідендів акціонерам.

Венчурні інвестиції в Росії та світі у фактах!

Факт 1. Світовим лідером у сфері фінансування венчурних проектів, звісно, ​​є Сполучені Штати Америки. Обсяг цього сегменту ринку становить близько 20-30 млрд доларів щорічно. Така ситуація склалася завдяки серйозній законодавчій базі, що захищає інвестиції.

Факт 2. Жодна інша країна світу не наблизилася до такого показника. Якщо скласти обсяг венчурних інвестицій таких країн, як Гонконг, Велика Британія, Австралія, Ізраїль, то не вийде й 15 млрд доларів.

Факт 3. Оцінити реальний обсяг фінансування венчурних проектів РФ неможливо. Причина цього – сильний взаємозв'язок із офшорними інвестиційними рахунками.

Факт 4. Найприбутковішою венчурною ідеєю на даний момент є Alibaba. Його засновник – китайський викладач, який створив компанію посередника між продавцями та покупцями. Не можна не помітити його схожість із такими проектами як eBay чи Amazon, але є принципові відмінності. Наприклад, всі товари китайського виробництва, ціна на них фіксована та відсутня аукціон. На першому етапі інвесторами ідейного натхненника Джека Ма виступили його друзі, яким не довелося пошкодувати про своє рішення. Обсяг вкладень становив лише 60 000 доларів. Для порівняння у 2015 році прибуток склав 77 млрд доларів, що в рази перевищує дохід від американських аналогів.

Факт 5. На п'яти китайцям все ж таки наступають американці. Точніше американець Марк Цукерберг зі своїм грандіозним дітищем – Facebook. Венчурні фірми мають дуже важливий показник, який називається первинне публічне розміщення, тобто виведення акцій у вільний доступ на фондову біржу. Найчастіше у ЗМІ зустрічається англійська абревіатура – ​​IPO. Найважливішим параметром є вартість компанії у цей момент. Через деякий час аналітики оцінюють її поточну вартість. Різниця визначає успіх венчурного підприємства. Facebook на момент IPO оцінювалась у 16 ​​млрд. доларів. Через короткий проміжок часу вартість компанії становила вже 104 млрд доларів.

Факт 6. Лідер сегмента у Росії – це проект Яndex. Єдина венчурна компанія, яка вийшла на ІРО. До цього компанія оцінювалася в 8 млрд. доларів, після – всього 9,8 млрд. доларів.

Суб'єкти венчурного інвестування: хто у темі?

Всіх, хто займається інвестування венчурних проектів, можна розділити на п'ять великих груп:

1. Приватні особи.
2. Венчурний інвестиційний фонд
3. Великі фінансові структури.
4. Бізнес-ангелів.
5. Держава.

Венчурний інвестор: один у полі воїн?

Йдеться про приватну особу, яка готова вкласти свої кошти у справу, яка їй видається перспективною. Важливий момент полягає в тому, що для нього це лише прибуткова бізнес-ідея і не більше. Його не цікавить у якій сфері функціонуватиме венчурна фірма, головна наявність переконливого бізнес-плану. Гроші, що їх вкладає ВІ, називають венчурним капіталом. Вкладення у перспективний бізнес може бути як одноосібним, так і покривати лише частину необхідної суми. По суті, кожен з нас, вирішивши спробувати себе ризикових інвестиціях, стає венчурним інвестором. Важливо не плутати ВІ з бізнес-ангелами, про сутність яких і особливості поговоримо нижче.

Венчурний інвестиційний фонд: поєднуючи зусилля!

Це один із видів пайових інвестиційних фондів, про які докладно розказано у статті.

Об'єктом інвестицій виступають, звісно, ​​венчурні підприємства. Капітал фонду формується з допомогою вкладення приватних осіб. Мова йде про довірче управління, при якому вкладник не вирішує самостійно в ЦБ яких компаній вкласти кошти. За нього все вирішує керуюча компанія. Зазвичай їй можна довіряти. Венчурні інвестиції – це її професійна діяльність, що дає дуже добрі результати. Крім того, фонди зручні тим, що вкладення диверсифіковані. Це означає, що капітал розподілено між кількома стартапами, що суттєво збільшує ймовірність успіху вкладень.

Крім того, ВІФ дуже ретельно вибирають об'єкти інвестування. Бізнес-план повинен бути дуже детальним і грамотним, особливу увагу початківцям стараперам доводиться приділяти обґрунтуванню економічної ефективності. Найчастіше перевага надається тим підприємцям, які мають за плечима досвід успішного створення прибуткового бізнесу.

Приватним особам, які мають скромні інвестиційні можливості, найкраще звернутися саме до венчурного інвестиційного фонду, оскільки фонд приймає навіть невеликі за розміром вкладення. При цьому капітал отримує максимально можливий за ризикових вкладень захист.

Великі фінансові структури: час від часу!

Під фінансовою структурою маються на увазі група компаній об'єднана спільним керівництвом із широкою сферою інтересів. Наприклад, група ВТБ, яка налічує понад 20 компаній, що функціонують у різних сегментах фінансового ринку. Такі групи інколи фінансують стартапи. Подібна діяльність рідко буває регулярною. Домогтися одержання грошей досить складно. Бізнес-план має бути по-справжньому обґрунтованим. Натомість для розробника ідеї співпраця з таким холдингом дуже вигідна тим, що у його розпорядженні виявляється величезний ресурс як фінансовий, так і кадровий. Організації такого роду всіма силами захищають свої інвестиції, тому нададуть всю необхідну допомогу підприємцю.

Хто такі бізнес-ангели?

Така поетична назва зовсім не притаманна сухій фінансовій термінології. З'явилося воно на початку ХХ століття. Бізнес-ангелами називали дуже заможних людей у ​​Європі, які вкладали свій капітал у спектаклі. Нині таких людей називають здебільшого продюсерами. А поняття «бізнес-ангел» набуло трохи іншого змісту.

Тепер так називають людей, які вкладають гроші тільки в ті сфери, які їм близькі, де можуть бути корисними їхні власні навички. Тобто суть інвестування у разі ангелів зводиться не тільки до отримання максимально можливого прибутку. Важливим моментом є практичний додаток своїх навичок та моральне задоволення від процесу. Саме в цьому і є головна відмінність від венчурних інвесторів. Хто такі бізнес-ангели? Це мільйонери із чудовою освітою. Найчастіше вони вкладають гроші у стартапи у сфері високих технологій.

Звичайно, кожен стартапер прагне знайти як інвестор саме бізнес-ангела! Тому що в цьому випадку немає тривалих процедур схвалення. Часто все вирішується у розмові: або зацікавлений, чи ні. Крім того, БА найчастіше фінансує ідею в повному обсязі.

Держава: через терни до зірок!

Держава також бере участь в інвестуванні венчурних підприємств. Але щоб отримати ці гроші підприємцю-початківцю доводиться долати бюрократичні перепони. Потрібно достукатися до кожної інстанції, вистояти черги, скласти грамотний бізнес-план. І це все лише для участі у конкурсі. А далі залишається сподіватися, що проект вважатимуть досить переконливим і виділять під нього кошти. Тут варто враховувати такий фактор, як хабарі. Проект може перемогти, якщо вчасно заплатити потрібним людям. Тому про чесність варто забути.

Венчурні інвестиції: покрокова інструкція із заробітку!

Існує два варіанти, як розпочати інвестувати у венчурні проекти. Все залежить від ваших здібностей, бажань та, звичайно, можливостей. Так власники пристойного капіталу, які бажають вигідно його розмістити, можуть зробити це самостійно. А ті, хто не мають великої суми, повинні будуть скористатися посередниками.

Варіант 1. Незалежний венчурний інвестор!

Отже, якщо ви маєте кілька тисяч доларів, які хочеться розмістити для отримання максимальної вигоди, то ось що потрібно зробити.

Крок 1. Вибираємо сегмент, у якому є бажання вкласти гроші.

Безперечно, краще вибирати те, що вам близько і знайоме. Якщо ви розумієтеся на програмуванні, то краще вибрати стартап, який безпосередньо пов'язаний з написанням програм або додатків. Справа в тому, що вам значно легше оцінити реалістичність ідеї, її затребуваність і здійсненність. Також зможете оцінити, який обсяг інвестицій знадобиться.

Крок 2. Вибираємо проект.

Де саме шукати стартапи для перших інвестицій поговоримо окремо. Коли у вас буде вже досвід у венчурному фінансуванні та по-справжньому великий капітал, підприємці самі вас шукатимуть. Отже, обравши кілька варіантів, потрібно оцінити їх перспективність. Важливими є такі параметри: стадія бізнесу (початок, вихід на прибуток, розширення, стабільна робота), суть ідеї, необхідна сума, фінансові розрахунки. Природно ризиковані інвестиції ті, які потрібно вкласти на стадії розробки. Будь-який інвестор з радістю вкладається у бізнес, який уже вийшов на прибуток і показав свою життєздатність.

Крок 3. Укладаємо договір.

Досить часто доводиться інвестувати ідеї, які не оформлені юридично, тобто немає ТОВ чи ВАТ. Тому оформити це юридично досить складно, тож найкраще дочекатися створення ЮЛ, після чого вкладати гроші.

Природно найпростіше першому етапі створити ТОВ. У Росії мало стартапів виходять на IPO, тому оформляти акціонерне товариство не має сенсу. Далі можливо три варіанти:

• венчурний інвестор стає співвласником бізнесу за допомогою внесення коштів до статутного капіталу,
• інвестиція оформляється, як позика (процентна, безвідсоткова, конвертована),
• вливання оформлюються за допомогою договору цільового інвестування.

Останній варіант є найбільш ризикованим, оскільки немає достатньої законодавчої бази захисту вкладника. Найкраще вносити гроші в ТОВ на стадії його створення, або оформляти позику, що конвертується, яку можна буде обміняти на акції компанії, якщо вона буде перереєстрована в акціонерне товариство.

Крок 4. Беремо активну участь у діяльності компанії.

Коли всі формальності улагоджені, настав час докладати зусиль для успішності своїх інвестицій. Для цього слідкуйте за всіма бізнес-процесами, допомагайте своїми знаннями, зв'язками тощо.

Крок 5. Отримуємо прибуток.

В ідеальній ситуації компанія почне продавати акції на фондовій біржі. Після виходу компанії на стабільний прибуток можна продати акції. Швидше за все, прибуток від початкових інвестицій складе сотні відсотків чи навіть більше. Такі акції з радістю куплять інвестори, які вкладають гроші в інструменти з низьким ризиком.

Якщо ж венчурна фірма залишиться ТОВ, то маючи частку в бізнесі, ви так чи інакше отримаєте дохід від своїх інвестицій. Частку у суспільстві також можна продати у разі потреби.

Варіант 2. Інвестиції у венчурні проекти через посередників

Тим, хто не має достатньо коштів для великих інвестицій, не варто засмучуватися. Вихід є завжди! Тому найкращим для вас варіантом буде придбання паїв у венчурному інвестиційному фонді, про який ми вже згадували раніше.

Крок 1. Вибір фонду.

Крок 2. Відкриття рахунку у банку.

Крок 3. Відвідування фонду.

Крок 4. Переказ коштів зі свого рахунку на рахунок ПІФ.

Крок 5. Отримання підтвердження про зарахування на вас депо рахунок паїв.

Крок 6. Продаж паю, коли ціна паю виростить до бажаного рівня.

Через венчурні інвестиційні фонди дуже просто інвестувати. Від вас потрібно лише грошовий переказ. Решту роботи виконає керуюча компанія та депозитарій.

Де венчурний інвестор може знайти відповідний проект?

На початку діяльності інвестор може зіткнутися з проблемою пошуку відповідного проекту. Важко запропонувати варіант, який підійде кожному, тому запропонуємо одразу три.

Варіант 1. Друзі, знайомі, колеги, родичі.

Напевно, зараз ви подумали, що ніхто з них не має відмінної ідеї для стартапу. Але мова йдене про них самих, а про тих, кого знають ваші знайомі. Існує теорія, що всі люди знайомі через 6 потисків рук, тому щоб знайти потрібно людину спілкуйтеся якомога більше. Можливо, ваші друзі знають людину, яка знає людину і таке інше. Пошук стартапу проблематичний лише вперше. Далі ви просто «обростете» потрібними знайомствами.

Варіант 2. Біржі.

Можливості інтернету вражають. Не підводить він і у разі пошуку венчурного проекту. Вже давно існують майданчики, які з'єднують між собою інвесторів та підприємців. Такі послуги-посередники називають біржами. Наприклад, inproex.ru.

Варіант 3. Колективні інвестиції.

Існує інший вид бірж, які пропонують проводити всі операції з купівлі-продажу акцій венчурних фірм безпосередньо на сайті. Ви самостійно формуєте свій інвестиційний портфель та вибираєте у які проекти вкладати. Такі майданчики пропонують багато варіантів введення/виведення коштів, у тому числі через електронні гаманці. Яскравим представником бірж пайової участі є ShareinStock.

Венчурні інвестиційні фонди Росії: ТОП-7 найкращих!

Для тих, хто не хоче самостійно приймати інвестиційні рішення, найкраще довіритися професіоналам та вкласти гроші у спеціалізовані венчурні фонди. Ми склали рейтинг найкращих, діяльність яких перевірена часом.

1. Softline Venture Partners. Компанія працює у цьому сегменті з 2008 року. Активи її оцінюються у 20 млн. доларів. Спеціалізується на стартапах у сфері телекомунікацій. Має за плечима 13 успішних проектів.
2. ABRT. На ринку вже 10 років. Спеціалізація – стартапи у сфері ПЗ. Саме цей фонд виступив інвестором таких знаменитих проектів, як KupiVip та Oktogo. Не просто фінансує проекти, а ще й надає потужну правову підтримку.
3. Російські Ventures. Компанія існує вже 9 років. Спеціалізація - IT. Відмінна риса – швидке прийняття рішень про затвердження проекту чи відмову в інвестуванні. Активи оцінюються у 2,5 млн. доларів.
4. Addventure II. Спеціалізація – інтернет-торгівля та програми для смартфонів. Особливість фінансування бізнесу на ранніх стадіях. Надає не лише гроші, а ще й потрібні зв'язки.
5. Простор Капітал. Працює 7 років (з 2011 року). Особливість фонду – вибирають лише унікальні проекти. Фінансували Щоденник.ру – електронне середовище для батьків, учнів та викладачів.
6. Руна Капітал. Досить успішний фонд. Спеціалізація – технологічні підприємства. Особливість - ставка на людський фактор, тобто співробітники фонду підтримують тісне спілкування з розробниками проекту, надають широкі можливості для навчання.
7. PBK – державний фонд. Спеціалізація – інновації у науково-технічній сфері. Створено у 2009 році. Особливість – не інвестує на 100%, може бути лише другим інвестором.

Якому фонду довірити свої кошти вирішуватиме лише вам. Важливо зібрати максимум інформації, на підставі якої потрібно ухвалювати рішення.

Венчурне інвестування являє собою вкладення коштів у бізнес, що відкривається. Причому напрямок цього бізнесу, як правило, є інноваційним та високотехнологічним проектом. Однак говорити про те, що цей вид інвестування охоплює лише старт-апи, пов'язані з високими технологіями було б неправильно. Венчурне інвестування може бути пов'язане з такими напрямками, як, скажімо, ресторанний бізнес або будівництво. Просто на сьогоднішній день венчурне інвестування у високі технології є найпопулярнішим. Як найбільш відомі та успішні приклади таких проектів можна навести такі компанії, як Apple, Intel, Yahoo! і багато інших.

На сьогоднішній день це порівняно молодий вид інвестування. Виник він у 50-х - 60-х pp. 20 століття і досі продовжує стрімко набирати обертів. Сьогодні венчурне інвестування є позабюджетним інвестуванням різних інноваційних ідей.

Простіше кажучи, венчурне інвестування – це надання кредиту, що починає свій старт компаніям, які мають серйозний потенціал розвитку і діяльність яких найчастіше носить інноваційний характер. Особливості таких компаній з одного боку є досить серйозним ризиком для інвестора («venture» перекладається, як “ризиковане починання”), а з іншого боку завдяки своїй новизні є у разі успіху дуже багатообіцяючими підприємствами, здатними в кілька разів / десятків разів / сотень раз збільшити початкове капіталовкладення інвестора. Інвестори мають можливість вкласти фінансові кошти на середній або більш тривалий термін, однак завжди слід пам'ятати про те, що можливість відкликати вкладення за своїм бажанням відсутня, поки не буде завершено, визначений в інвестиційному договорі цикл розвитку компанії.

Що таке венчурний фонд?

Венчурний фонд - це організація, що акумулює на своєму рахунку фінансові кошти, що вкладаються в розвиток найперспективніших інноваційних бізнес-проектів на їхньому старт-апе, з метою отримання прибутку. Учасниками таких фондів можуть бути банки, великі корпорації, страхові компанії чи приватні особи. Такі фонди мають певний життєвий цикл і зазвичай створюються терміном на 5-7 років. Одні венчурні організації можуть мати вузьку спрямованість, тобто інвестувати кошти, наприклад, лише у медицину чи важку промисловість. Інші організації, навпаки, можуть мати ширшу сферу інвестування, вкладаючи фінансові кошти, й у медицину, й у важку промисловість, й у зв'язок, й у екологію тощо.

• Інновація проекту.
• Можливість використання в діяльності підприємства, що розвивається, різних ноу-хау та запатентованих технологій.
• Перспектива підприємства згодом захопити широкий сегмент ринку чи навіть стати монополістом у своїй сфері.

На чолі фонду стоїть керуюча компанія, що є посередником між інвесторами та підприємцями та претендує на частину прибутку, що отримується інвесторами.

Специфіка венчурного інвестування

• Найчастіше крім фінансових вкладень у компанію, що розвивається, інвестор також допомагає становленню бізнесу за допомогою свого досвіду і ділових зв'язків.
• Інвестування здійснюється на самих ранніхстадіях розвитку підприємства.
• Здійснити повернення коштів інвестор може після завершення інвестиційного періоду. Отримання прибутку здійснюється завдяки продажу акцій, що зросли в ціні.
• Як правило, термін інвестування у венчурне підприємство складає від двох до п'яти років. Тобто це той період, після якого інвестор отримує прибуток із продажу акцій.
• Венчурне інвестування завжди пов'язане із підвищеним ризиком.
• У разі успішного розвитку бізнесу венчурне інвестування здатне принести інвестору більший прибуток. Тобто діє принцип: чим більший ризик, тим більший прибуток (звичайно, у разі успішного розвитку бізнесу, що фінансується).

Стадії венчурного інвестування

• Пошук інноваційних проектів
• Проведення ретельного аналізу кожного з проектів та вибір серед них найперспективніших.
• Складання бізнес-плану.
• Продумування та складання стратегії інвестування підприємства.
• Укладання інвестиційного договору.
• Надання різноманітних допомоги (ділові зв'язки, накопичений досвід) у розвитку проекту.
• Завершення проекту та вихід із нього через перепродаж своєї частки в успішно розвиненому бізнесі.

Стадії розвитку компанії із венчурним інвестуванням

Посівна стадія ( seedstage ). На цій стадії інвестування здійснюється в компанію, що знаходиться на тій стадії розвитку, коли вона вже має ідею бізнесу, проте кінцевий продукт ще поки не створений. На цьому етапі розвитку ведуться роботи над створенням прототипу.

Старт-ап ( start — upstage ). До цього часу підприємство вже створило продукт у його поки що пілотній версії та розпочала процес його тестування.

Рання стадія (earlystage). Продукт повністю готовий до того, щоб бути виведеним ринку.

Стадія розширення (expansionstage). Активні продажі створеного продукту.

Пізня стадія розвитку ( laterstage). Розвиток підприємства у велику громадську організацію.

Специфіка російського венчурного інвестування

Якщо ми беремо за приклад венчурне інвестування в інноваційні проекти, то, на жаль, доводиться констатувати той факт, що в російській дійсності цей вид інвестування пов'язаний із безліччю проблем.

— Перша з них полягає у захисті інтелектуальної власності у нашій країні.

— Друга проблема пов'язана з недостатніми знаннями та досвідом керуючих венчурними фондами.

— Третя проблема докорінна у податковій сфері, яка не стимулює підприємців до створення венчурних фондів.

Приклади венчурних фондів

Сподіваюся, що ця стаття допомогла вам краще розібратися у питанні "Що таке венчурне інвестування?".

Якщо вам сподобався цей матеріал, будь ласка, натисніть кнопку від facebook, vkontakte, twitter або google+, щоб про нього дізналися інші люди. Дякую!

Більшість інвесторів не розуміють, що традиційні парадигми у сфері інвестицій не потрібно застосовувати до венчурних інвестицій. У нових екосистемах проявляється типова проблема: класичні парадигми прямих інвестицій зберігають чинність, і ніхто не впроваджує кращі принципи венчурного капіталу.

Успішні венчурні інвестори не бояться невдач. Всього в один день стартап може повністю перетворити свою бізнес-модель, адже такі складні рішення потрібно ухвалювати якнайшвидше. Тому керівництво має бути готовим до змін. Навіть більше, швидкі коригування курсу мають бути частиною повсякденної роботи стартапу. – один із найпопулярніших прийомів будь-якого успішного стартапу.

Венчурні інвестори розуміють, що стартапам доводиться приймати рішення швидко та гнучко, щоб захоплювати ринки, руйнувати старі сегменти та створювати нові.

Короткі інвестиційні цикли

Традиційний інвестор прагне вкладати кошти у зростання однієї компанії протягом кількох років.

Венчурний капітал працює у більш стислих часових рамках (12-18 місяців за цикл) і має на увазі наступні раунди інвестицій.

Великі компанії планують тривалі періоди зростання та забезпечують при цьому позитивний рух коштів. Вони залучають кредити, щоб оплачувати операційні витрати та підтримувати рух готівки у довгостроковій перспективі. Акціонерний капітал збільшується у відповідь зовнішні обставини, щоб покривати витрати. Іншими словами, те, що купується за акції, має бути відчутним.

Стартапи, своєю чергою, рідко мають позитивний оборот готівки, і ще рідше генерують прибуток. Таким чином, на позикові кошти їм розраховувати не доводиться, і єдиний спосіб фінансувати зростання стартапу – інвестиції в акціонерний капітал. Кошти йдуть на операційні витрати та на досягнення певних етапів, які допоможуть провести чергові раунди інвестицій.

Венчурний капітал йде на покриття операційних витрат та досягнення короткострокових цілей, щоб перейти до наступного інвестиційного раунду.

Конструктивний підхід

Традиційні інвестори утримують позиції правління, щоб контролювати розвиток компанії.

Венчурні інвестори утримують позиції у правлінні, щоб бути максимально корисними для стартапу.

Традиційні інвестори вважають за краще впливати на прийняття стратегічних рішень у компаніях. Вони інвестують у бізнес, який вважають перспективним, незважаючи на здібності поточного керівництва. Цих керівників часто замінюють на тих, кого рекомендує інвестор. Якщо й ці виконавці не справляються, їхнє місце знаходять інших.

З погляду венчурного інвестора така політика може завадити розвитку по-справжньому перспективного бізнесу. Натомість вони вважають за краще інвестувати, оскільки вірять у здатність команди засновників реалізувати своє бачення. Венчурні інвестори практикують конструктивний підхід. Навіть якщо вони мають власну позицію з тих чи інших питань, вони довіряють баченню підприємців і залишають фінальне слово за ними.

Успішні венчурні інвестори встановлюють такі правила управління, які дають стартаперам можливість експериментувати та приводити компанію до експоненційного зростання.

Конкуренція та кооперація

Традиційні інвестори часто змагаються один з одним за право укласти угоду, а іноді навіть конфліктують усередині ради директорів.

Венчурні інвестори вірять, що з конкурентами можна співпрацювати на благо стартапу.

Традиційні інвестори покладаються на вміння знаходити можливості, недоступні іншим. Тому угоди укладаються в умовах суворої таємності та бюрократії, що вимагає підписання угод про нерозголошення, договорів про наміри та інші документи. Переговори зазвичай відбуваються в агресивній манері, щоб уникнути «небажаних» гравців.

Венчурним інвесторам духу суперництва теж не позичати. Однак у цій індустрії також поширений дух співробітництва та співіснування. Часто різні інвестори поєднують свої зусилля, щоб збільшити шанси стартапу на успіх. Іноді можна побачити, що венчурні інвестори справді пишаються тим, що змогли залучити до угоди когось із своїх колег. Більше того, часто задля економії часу та грошей угоди про нерозголошення ніхто не підписує, а паперова робота починається вже з етапу договору про наміри.

Конвенціруючі венчурні інвестори можуть співпрацювати між собою, якщо це принесе користь обом сторонам.

Схожі статті